押注Web3.0，这些细分赛道值得关注

作者：幽默独步来源：今日头条

近期，Web3.0似乎有接棒GameFi热点的趋势。其实Web3.0这个概念对于币圈老人们来说并不陌生，早在数年前，我们就开始憧憬Web3.0的宏大愿景，但是当时局限于行业整体基础设施的不完善，很多东西都只能暂时停于理论。

目前行业内已经广泛流传着对Web时代的一种区分：

1990-2005：Web1.0-Read(可读)

2005-2020：Web2.0-Read+Write(可读+可写)

2020-?：Web3.0-Read+Write+Own(可读+可写+可拥有)

可见，Web3.0的关键点落在了“所有权”上。说了这么多，那到底什么是Web3.0呢?我们尝试给出一个定义：

Web3.0的愿景是实现去中心化的网络系统，用户能够掌握自己的资产、身份、数据和隐私等权益的所有权。

这几年行业发展迅猛，DeFi、NFT、新公链、L2、GameFi等局部热点的繁荣无形中都是在为Web3.0打基础。

Token的模式让我们能够轻松掌握(同质化)资产的所有权，并且在DeFi繁荣的推动下，实现了这类资产在链上的流通应用。

CoinShares调查：加密货币基金经理正在增加对ADA、DOT和XRP的押注:6月4日消息，根据CoinShares的数字资产双月基金经理调查结果，管理着大约2000亿美元资产的大型投资者正在远离ETH，转而押注其他三种山寨币：ADA、DOT和XRP。

调查发现，自3月份以来，投资者一直在稳步远离以太坊，同时将资金配置到这三种加密货币，这似乎将成为短期内的潜在看涨催化剂。

该报告进一步发现，随着投资者“越来越多地投资山寨币”，比特币头寸“几乎没有变化”。它发现，配置到以太坊的投资者比例略高于20%，低于3月份前一次调查的25%左右。

另一方面，据The Daily Hodl报道，投资者将资金配置到ADA的比例从5%上升至12%，增加了一倍多，配置到XRP的比例从4%上升至6%。同样，押注DOT的投资者比例从9%上升到13%左右。（Crypto Globe）[2022/6/4 4:02:02]

以太坊(L2+PoS)以及各类型新公链的上线，标志着底层基础设施至少能够满足Web3.0的最基本性能要求。

NFT的模式能够很好的封装各类非同质化的权益，也是踏入Web3.0的重要一步。

GameFi的兴起，则似乎是向外提醒，是时候着手组合打造Web3.0的宏大愿景了。要知道，其实数年前就已经有了一波GameFi的火爆，不过那时候都还没有DeFi，所以我们称之为“链改”，但就是由于基础设施的不完善，当初玩的都是通证模型的设计。

押注比特币期权的看跌期权开始下降:金色财经报道，在美国通胀报告公布之前，对比特币看跌期权的需求似乎已经减弱，该报告可能会加强美联储加快提取流动性的理由，这表明投资者不太愿意为加密货币的下跌寻求保护。Skew数据显示，周一以来，衡量看跌期权（或看跌押注）相对于看涨期权成本的一周看跌期权偏差已从 17% 急剧下降至接近 0% 。1 个月和 3 个月的看跌期权偏差也出现了类似的看跌减弱现象，一些投资者开始买入看涨期权。

注：比特币的看跌期权风险逆转消退，表明对下行保护的需求减弱。（Coindesk）[2022/1/12 8:44:17]

虽然按照Web3.0的定义来说，加密货币的发展演化应该都是归属在Web3.0的宏图范畴内，但是其实最近重新起势的Web3.0概念，可能更加偏向于数据所有权这一块，或者广泛地说，更加偏向于对Web2.0互联网应用在Web3.0区块链平台上的重塑。

但是在专攻Web3.0细分领域之前，我们有必要对整个Web3.0技术应用堆栈有一个全面的了解，而其实在数年前，像Multicoin\A16z这类知名投资机构已经给出了自己理解的Web3.0堆栈框架，本文我们就尝试站在巨人的肩膀上，自上而下来回顾更新一下当前的Web3.0堆栈，在了解每个堆栈模块的同时，挖掘尚未爆发的模块。

Real Vision创始人：正押注虚拟空间和社交代币:金色财经报道，前高盛高管、Real Vision创始人Raoul Pal表示，他正在押注两组新兴的加密资产，即虚拟空间(metaverse)和社交代币。虚拟空间包括NFT、虚拟地块和其他数字收藏品。此外，他表示，其现在的投资组合包括25%的比特币、55%的以太坊和20%的其他资产。[2021/6/16 23:39:42]

用户终端堆栈

这是与用户直接产生交互的层面，根据目前行业的演化，可以细分为：

钱包秘钥管理，如最常见的Metamask、链上钱包TokenPocket、智能钱包MyKey\Argent、硬件钱包;

Torus：通过谷歌等第三方账户生成秘钥并登录去中心化生态的分布式的密钥管理系统，MulticoinCapital领投，币安孵化器、CoinbaseVentures等参投;

Magic：前Fortmatic。通过Magic新用户无需单独注册以太坊钱包，可以通过电子邮件或者手机号码进行钱包的创建\登录\验证，Placeholder领投，LightspeedVentures等参投。目前部分主流DApp(如Uniswap，TokenSets和PoolTogether)都支持这种登录方式。

DApp浏览器：Brave

Peter Schiff：Paul Tudor Jones应转而押注白银:金色财经报道，黄金支持者、比特币反对人士Peter Schiff今日发推文称，看起来Paul Tudor Jones最终押注了比赛中最慢的那匹马。事实上，比特币甚至无法完成这场比赛。如果真的想一匹比黄金快的马，他应该把他的比特币筹码转移至白银，或者尝试一些黄金和白银矿业股票。据悉，Jones是华尔街著名基金经理。[2020/7/22]

前端托管：这一模块当前是缺失的，但在去中心化的征途中，却似乎必不可少。例如此前Uniswap官方鉴于监管压力不得不违背抗审查原则，在前端主动下架部分代币。尽管目前有像Liquidity代币激励驱动社区开发前端页面的，也有部分将前端托管在IPFS，但都不是最终解决方案。可持续观察该模块的未来动态。

DApp应用：这是我们最熟悉的层面，也是内部模块更新变化最快的层面。这里我们就不细数该层面的所有模块，而是挑出部分具备代表性以及发展性的模块来了解一二：

衍生品市场(期货&期权)：确定性较高，风险相对较低的明星赛道，头部项目如dYdX、Perpetual、opyn。

算法稳定币：去中心化的世界是否需要拥有不锚定传统法币的原生稳定币;实验性强，但是今年在OHM\FRAX的超优质表现下，算法稳定币的地位逐渐有所提高。

期权交易者正押注比特币价格将在减半后下跌:金色财经报道，比特币将在下个月进行第三次区块奖励减半。多头认为，假设需求保持不变，减半将推高比特币价格。然而，期权交易者正在购买看跌期权或看跌押注，并将比特币的看跌/看涨期权持仓量比率推高。根据加密衍生品研究公司Skew提供的数据，该比率在3月24日触底0.42后，周一升至0.61，为2月27日以来的最高水平。Skew首席执行官Emmanuel Goh表示，过去三周该数字从0.42上升到0.61，表明人们越来越关注对冲比特币价格的下行风险。[2020/4/14]

元宇宙&NFT：今年大火，甚至在圈外的火爆程度不亚于圈内，可能是未来十年最值得关注的技术发展之一。

GameFi：Axie引领P2E潮流，但是当前的链游依旧缺乏最本质的可玩性，基本上都是重复着先发行NFT、再发行游戏通证或者治理通证，然后再打磨游戏的套路。鉴于游戏的开发周期长短以及市场本身的周期，GameFi未来可能会迎来冷却期，但是游戏属于长期的大赛道，同时游戏资产等权益的所有权等困扰在Web2.0中长期存在，所以有望在Web3.0中得以改造优化。

跨链桥：多链并存是当下市场的格局，并且随着公链和L2项目数量的增加以及各自生态的逐渐完善，链上用户资产跨链的需求也会快速增长，跨链桥势必会成为刚需。但是当前市面上的跨链方案繁多，也存在技术方面的多种权衡，也是黑客紧盯的对象之一。在选择具体投资标的前，必须对其安全方案有所了解。

社交：理想状态下，我们憧憬着能够使用Web3.0的技术应用堆栈实现对Web2.0时代中社交平台的一个重塑，这其中就涉及到了用户对身份、数据以及隐私等权益的所有权，是重大的一步，也是艰难的一步，值得长期关注。

DAO：去中心化自治组织，越来越多人开始将其视为一种超越了公司的组织架构。

「中间件堆栈」

这一层面主要是封装部分业务数据处理逻辑，简化DApp的开发流程，属于应用层基础设施模块。根据目前行业的演化，可以细分为：

链上数据检索层：TheGraph、dfuse。

应用&数据存储层：Arweave、Filecoin、Storj、Swarm。

链上自动化操作：Gelato、Autonomy、Keep3rV1。这类型专注于自动化执行的中间件协议，可以弥补当前智能合约中需要外部账户触发操作的缺陷，在清算、再平衡、自定义交易等方面都有充分的应用空间。

链下服务层：在Multicoin的定义中，这一模块属于可选模块。这一块总体会偏技术向，也不直接与终端用户有交集，所以我们暂时按下不表。

其他：Biconomy这类区块链开发工具提供商，试图通过一系列的API以简化Web3应用的交易体验。

「Layer2扩容堆栈」

在Multicoin的划分中，其实扩容堆栈被划分到了中间件堆栈的链下服务层中去了。现在随着各类扩容方案的上线，我们觉得其实应该将扩容堆栈单独拎出来。其实像各种兼容EVM的公链、以及Solana、Near、Dfinity等这些公链，也是可以归属到扩容堆栈中，不过我们将其统一规划到下面的Layer1堆栈中，这里专注于当前以太坊的L2扩容。

ZKRollUp：zkSync、loopring。

Optimisticrollups：Arbitrum、Optimism。

Validium：Starkware、ImmutbaleX。

Plasma：BobaNetwork(OMG)。

「Layer1堆栈」

这一层面其实对于终端用户来说，还是比较熟悉的了，基本上就是底层公链的集合，虽然在这一层面还有很多模块，如：状态转化层、共识层、分片层、P2P层等，但其实这种模块的差异本质上也是底层公链在技术选型上的权衡，如以太坊、Solana、Near、Dfinity、Mina、Polkadot等，在各个模块上的选择都是各有差异。

但是踏向Web3.0的征途中，哪条公链能够最终脱颖而出呢?是成王败寇，还是各领风骚呢?这依旧是一个值得我们思考研究的问题!

「网络基础设施堆栈」

这一层面对于终端用户来说，可能比较陌生，也距离比较远。可以这么说，Layer1本身就是属于底层基础设施了，但是这一层面会更加底层，是基础设施的基础设施，服务于Layer1堆栈。目前大致可以细分为：

区块分发网络：dRoute、BloxRoute。

网络数据包混合路由：NYM。

去中心化域名服务：ENS、HNS。

最后一英里的网络连接：Helium

「回顾总结」

在对Web3.0技术应用堆栈有一个全局的了解后，我们便可以思考一个问题：

在Web3.0宏图一步步实现的征途中，如何选择自己的投资方向?

这里我们先抛砖引玉：

Web3.0基础设施：当前行业基本已普遍认同“胖协议”理论，底层协议等基础设施能够很好的捕获价值，ETH本身就是最好的例子。因此寻找Web3.0堆栈中尚未成熟或者未来更有可能突破重围的基础设施是我们的一个方向。而在这里，基础设施尚可分为三种：

公链：你认为未来Web3.0时代，公链会形成怎样的割据局面。哪些公链能够在借助Web3.0之风突破重围。

工具服务型基础设施：Web3.0甚至都还没正式启动，像TheGraph、Biconomy等这类工具型基础设施，依旧有巨大的市场空间。

特定业务型基础设施：如存储赛道。

杀手级应用：是的，这个熟悉的名字时隔数年又回来了。其实以前，行业似乎就已经有了一个共识，就是杀手级应用会是互联网应用的Web3.0重塑。而对于大型互联网应用，我们自然会想到游戏、社交这两个赛道。而对于原生的圈内应用，如DeFi等，其实并不太可能成为出圈应用，未来这类应用的主流化，也会是被封装成业务逻辑，抽象到我们熟悉的互联网应用中。

Web3.0的堆栈很广泛，并且与时俱进。确定投资大方向并不困难，在众多项目中挑选标的才是对眼力与耐心的考验，但是作为Web3.0的早期探索者，从现在起，我们应该做好准备，去挖掘埋伏Web3.0时代的KillerDApp。

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