五大策略教你如何规避 DeFi 中的无常损失

无常损失(Impermanentloss，也称“非永久性损失”)，即由于向(AMMs)提供流动性而导致价值损失，是DeFi中提供流动性的固有风险。理解如何驾驭这种现象能够让流动性提供者(LPs)能够更好地为AMMs提供流动性。本文将概述一些不同的策略，教你如何在DeFi活动过程中。

什么是无常损失？

DeFi生态系统中的(DEXs)开创了自动化做市商(AMM)模式。AMMs以为中心，流动性池由(LPs)驱动，这些LPs向这些流动性池提供(存入)加密资产，以供任何人(交易者)通过这些流动池进行交易。

其中的主要理念是什么？即可以随时通过流动性池来兑换他们想要的代币，能够在流动性池中的代币被使用时赚取一部分的交易费。

分析师：SeaScape Network等五大山寨币项目有望实现100倍收益:加密分析师Lark Davis列出可能在本周期达到100倍收益的五大山寨币项目，包括SeaScape Network、Bridge Mutual Token（BMI）、Sifchain Finance（ROWAN）、Paralink和DAOventures。（Cryptoglobe）[2021/2/8 19:11:36]

然而，对于许多流动性池来说，它们的LPs在特定时间段内能否从交易费用中获利，这是远远不能保证的。这是因为存在所谓的：由于AMMs工作方式的和加密货币的，无常损失是向流动性池提供资产时的一种基本风险。

简单地说，像Uniswap这样的AMMs使用特殊来自动维持一个流动性池的资产比例平衡，比如维持ETH/WBTC池中的这两种资产价值50/50的比例，而ETH和WBTC会导致这一比例的再平衡(rebalancings)，在这种情况下，LPs会承受与其初始存款相比的资金损失。

平安集团肖京：平安集团目前已布局区块链等五大技术领域:8月30日消息，平安集团首席科学家肖京表示：平安集团将战略方向指向金融、医疗两大领域，在“金融+科技”之后，推进“金融+生态”的新发展模式，打造“金融服务、医疗健康、汽车服务、房产金融、城市服务”五大生态圈，战略的最底层是科技，目前已布局了ABCDS五个技术领域，即人工智能、大数据、区块链、云计算和信息安全。[2020/8/30]

这种损失也被称为“非永久性”损失，因为只有当LPs在处于无常损失的时候撤出流动性资金时，这个损失才是永久性的。例如，由于市场波动，你在某个流动性池中的LP头寸可能在今天遭遇无常损失，但明天这种无常损失又消失了，周而复始。

理解无常损失最简单的方法是什么？

平安集团肖京：平安集团目前已布局区块链等五大技术领域:平安集团首席科学家肖京表示：平安集团将战略方向指向金融、医疗两大领域，在“金融+科技”之后，推进“金融+生态”的新发展模式，打造“金融服务、医疗健康、汽车服务、房产金融、城市服务”五大生态圈，战略的最底层是科技，目前已布局了ABCDS五个技术领域，即人工智能、大数据、区块链、云计算和信息安全。[2020/8/29]

当LP头寸的价值低于这些存入的代币在公开市场上的价值时，就发生了无常损失。换句话说，比起向Uniswap上的ETH/WBTC池存入流动性资产，如果你在钱包中简单地持有ETH和WBTC获利更多，那么此时就发生了无常损失。

一个无常损失的例子

如果你依旧无法理解无常损失，这里有一个简单的例子可以帮助你进行理解。

假设你去Uniswap，你想在ETH/USDC池中提供的流动性。如果当前的ETH价格是1,850美元，USDC价格为1美元，且由于你需要在这两种资产中各投入500美元的流动性，这意味着你最终将往该池中存入约和约。

福布斯：区块链能帮助医疗供应链应对新冠肺炎带来的五大信任挑战:新冠肺炎危机给每种产品的全球供应链带来前所未有的压力，而面临最大压力的是关键医疗用品。全球对关键物资的需求飙升。而传统的采购系统无法按照这场危机要求的速度运行。在全球医疗供应链中，基本上存在信任危机。福布斯文章提出，区块链可以针对全球医疗供应链面临的五大信任挑战提供帮助：1. 产品要求：为卫生系统提供一种机制，使工厂不断更新最新的产品需求和规格，就像生产拍卖一样。2. 供应商信誉：为卫生系统提供一种可靠的方法，以评估哪些工厂具有高质量控制，并能满足所需的规格和生产量。3. 金融支付：作为一种贸易融资机制，确保向工厂支付由区块链提供支持的预付款，然后在预先商定的生产里程碑和供应进入供应链的下一步时作为营运资本发放。4. 海关认证：基于区块链的海关认证已经被用于监管从野生动物贸易到药品的许多产品的出口，并且可以在这里应用。5. 运输跟踪：需要在全球范围内安全地跟踪供应，以确保供应链的透明度，这可以通过基于区块链的来源跟踪实现。文章还表示，在美国国会探讨一项2万亿美元的经济刺激方案时，区块链解决方案也有助于确保企业遵守该方案设定的条件。（福布斯）[2020/3/23]

然后让我们假设在几个星期之后，ETH的价格下降到1400美元。此时你的LP头寸再平衡将使你的头寸变成和，总价值为。相比较而言，如果你一开始只是一直简单地持有最初的0.27ETH和500USDC(而不是用于往Uniswap上提供流动性)，那么此时这两笔资产的总价值是，比869.92美元多出了逾。在这个假设的例子中，LP遭遇了不到1%的无常损失。

动态 | 加密货币或会带来五大风险:据financemagnates报道，最近，G20金融稳定委员会根据发布的一份关注加密货币影响力的研究报告得出一个结论，加密货币由于缺乏主权货币的核心属性，可能对金融监管机构、金融企业和公众有害，带来市场流动性风险、波动性风险、杠杆风险、技术风险、制度化风险五大风险。他们认为，加密货币会对金融稳定构成许多潜在的威胁，目前这些风险之所以还不太明显，是因为市场规模非常有限，但随着市场不断发展，相关风险就会进一步加大。[2018/10/11]

如果你对无常损失的计算感兴趣，可以考虑使用dailydef.org得以Uniswap为中心的无常损失计算器工具：

缓解无常损失的策略

现在我们知道什么是无常损失，那么我们如何对抗它？在许多流动性池中，无常损失是一个不可避免的现实，但肯定有一系列的策略可以用来无常损失的影响。

以下是一些最基本的缓解无常损失的策略。

1.避开高波动性的流动性池

像ETH这样的加密货币资产不像稳定币那样与外部资产的价值挂钩，所以它们的价值会随着市场需求而波动。

要注意的是，以波动性资产为中心的流动性池是无常损失风险的最大来源。虽然像ETH和WBTC这样的加密蓝筹股可能波动较大，但其他小型币种面临着更大的日内价格波动的可能性，所以从无常损失的角度来看，它们的风险更大。

如果对你来说，避免无常损失是最为重要的方面，那么一个明智的选择是，避免向高波动性的流动性池提供流动性。

2.选择锚定同一种资产的流动性池

诸如USDC和DAI等都是锚定美元的价值，因此这些稳定币总是在大约1美元附近交易。然后还有其他的加密资产，比如锚定ETH的sETH和stETH，锚定BTC的WBTC和renBTC等等。

在这些锚定同一种资产的流动性池(比如USDC/DAI池)中，这些代币之间的波动性很小。这种动态自然会对LPs造成很少甚至没有无常损失。因此，如果你想成为LP并赚取费用，但又不想面临大量的无常损失，那么选择向这些锚定同一种资产的流动性池提供流动性是一个不错的选择。

3.向质押池提供流动性

在DeFi中，并非所有的LP机会都来自于双代币流动性池。实际上，对于LPs来说，其他受欢迎的收入来源是(stakingpools)，质押池通常是用于保障DeFi协议的(面临资不抵债时的)偿债能力，而且质押池仅接受存入一种类型的资产。

比如，借贷协议Liquidity的质押池StabilityPool：用户向StabilityPool池提供LUSD稳定币，以确保Liquidity协议的偿付能力，作为交换，这些LPs将从Liquidity协议的累计清算费用中获得分成收益。这样的质押池中不存在无常损失，因为不存在两种资产之间的比例再平衡！

4.选择资产比例不均衡的流动性池

资产比例不均衡的流动性池是指池中的资产价值比率并非传统的以50/50分割的流动性池。Balancer以开创这种灵活的流动性池而闻名，该平台上的流动性池中的资产比率可以是95/5、80/20、60/40等等。

这些资产比例对于无常损失会产生影响。例如，基于80/20的AAVE/ETH池的情况，如果AAVE的价格相对于ETH的价格上涨，那么鉴于该池的LPs的大部分风险敞口是AAVE(占该池中的80%)，因此价格波动带来的无常损失影响要LPs为AAVE/ETH池提供50/50的流动性。

因此，向这种资产比例不均衡的流动性池提供流动性，也是一种缓解无常损失的途径，尽管这依然完全取决于基础资产的价格表现。

5.参与流动性挖矿计划

如今，流动性挖矿计划(即协议向最初的LPs分发)在DeFi中无处不在。为什么呢？因为流动性挖矿为这些DeFi协议提供了一种简单的方式来实现协议治理的去中心化、吸引流动性，并赢得早期用户的心。

然而，参与流动性挖矿还有另一个优势，即在许多情况下，参与流动性挖矿获得的代币奖励可以弥补LPs面临的任何无常损失。实际上，如果你通过参与流动性挖矿在两个月的时间里获得的代币奖励相当于你最初存入的流动性价值的25%-100%，那么在此期间遭受5%的无常损失就不值一提了。

至少，这些代币奖励可以抵消LP遭遇的无常损失，因此作为LP，你要时刻牢记那些提供激励的流动性池。

总结

随着AMMs越来越受欢迎，无常损失是越来越多的人将不得不应对的现象。好消息是，有一些可行的策略可以帮助你有能力和谨慎地做到这一点。

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